Rentabilité

ROIC (Return on Invested Capital)

Mesure le rendement généré par l'entreprise sur l'ensemble du capital investi — dette et capitaux propres confondus.

Le ROIC (Return on Invested Capital) mesure la rentabilité opérationnelle générée par une entreprise rapportée à l'ensemble du capital qu'il a fallu investir pour la produire — dette financière et capitaux propres réunis. C'est l'un des indicateurs les plus regardés par les investisseurs orientés qualité, car il mesure directement l'efficacité du capital, indépendamment de la façon dont l'entreprise est financée.

Une entreprise peut afficher un chiffre d'affaires et un résultat net impressionnants tout en générant un ROIC médiocre, si elle a dû immobiliser des sommes considérables (usines, stocks, acquisitions) pour y parvenir. À l'inverse, certains modèles économiques "capital-light" (logiciel, licences) génèrent un ROIC très élevé avec peu de capital engagé.

À retenir

Un ROIC durablement supérieur au WACC (coût du capital) signifie que l'entreprise crée de la valeur à chaque euro réinvesti — c'est souvent le signe d'un avantage concurrentiel (moat) réel. À l'inverse, un ROIC inférieur au WACC signifie que l'entreprise détruit de la valeur en investissant, même si elle croît.

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Marge opérationnellePart du chiffre d'affaires qui reste sous forme de résultat opérationnel, une fois les charges d'exploitation déduites.Marge nettePart du chiffre d'affaires qui se transforme in fine en bénéfice net, après toutes les charges, intérêts et impôts.EBITDABénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement — une approximation de la rentabilité opérationnelle en trésorerie.BPA / EPS (Bénéfice par action)Résultat net rapporté au nombre d'actions en circulation — la part de bénéfice qui revient à chaque action.

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