Rentabilité

ROE (Return on Equity)

Rentabilité des capitaux propres : combien de bénéfice l'entreprise génère pour chaque euro apporté par ses actionnaires.

Le ROE (Return on Equity, ou rentabilité des capitaux propres) mesure le résultat net généré par rapport aux capitaux propres de l'entreprise. C'est l'indicateur de rentabilité le plus regardé du point de vue de l'actionnaire, puisqu'il répond directement à la question : combien mon capital investi rapporte-t-il ?

Le ROE présente une limite connue : il peut être artificiellement gonflé par l'endettement (effet de levier). Une entreprise très endettée aura mécaniquement moins de capitaux propres au dénominateur, ce qui fait grimper le ROE sans que la performance opérationnelle sous-jacente se soit améliorée — d'où l'intérêt de toujours le croiser avec le ROIC, qui neutralise cet effet.

À retenir

Un ROE élevé combiné à un endettement faible est un signal de qualité fort. Un ROE élevé porté principalement par un fort levier financier est un signal à examiner avec prudence — il est plus fragile en cas de retournement du cycle du crédit.

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Marge opérationnellePart du chiffre d'affaires qui reste sous forme de résultat opérationnel, une fois les charges d'exploitation déduites.Marge nettePart du chiffre d'affaires qui se transforme in fine en bénéfice net, après toutes les charges, intérêts et impôts.EBITDABénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement — une approximation de la rentabilité opérationnelle en trésorerie.BPA / EPS (Bénéfice par action)Résultat net rapporté au nombre d'actions en circulation — la part de bénéfice qui revient à chaque action.

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