Valorisation

EV/EBITDA

Multiple de valorisation qui rapporte la valeur d'entreprise totale (dette incluse) à l'EBITDA généré.

L'EV/EBITDA rapporte la valeur d'entreprise (Enterprise Value — capitalisation boursière + dette financière nette) à l'EBITDA. Contrairement au PER, ce multiple neutralise deux effets qui rendent les comparaisons entre entreprises difficiles : la structure de capital (dette vs capitaux propres) et la politique d'amortissement.

C'est le multiple de référence pour comparer des entreprises d'un même secteur qui ont des niveaux d'endettement différents, ou pour évaluer des sociétés qui ne sont pas encore bénéficiaires au niveau du résultat net mais dégagent déjà de l'EBITDA positif.

À retenir

Un EV/EBITDA élevé par rapport à la médiane sectorielle peut se justifier par une croissance ou une rentabilité supérieure — mais mérite d'être confronté au ROIC et à la marge opérationnelle pour vérifier que la prime est méritée.

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PER (Price Earnings Ratio)Ratio cours/bénéfice : combien d'années de bénéfices actuels faut-il pour "rembourser" le prix payé pour l'action.Price to Book (P/B)Compare la capitalisation boursière à la valeur comptable des capitaux propres — combien le marché paie pour 1€ d'actif net.WACC (coût moyen pondéré du capital)Coût moyen que doit payer une entreprise pour financer ses actifs, en pondérant le coût de la dette et celui des capitaux propres.PEG RatioPER divisé par le taux de croissance des bénéfices — met la valorisation en perspective avec la dynamique de croissance.

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