Risque & actionnariat
Ratio de Sharpe
Le ratio de Sharpe mesure la performance d'un placement par unité de risque pris : combien de rendement en plus pour chaque point de volatilité.
Le ratio de Sharpe, du nom de l'économiste William Sharpe, rapporte le rendement excédentaire d'un placement — sa performance au-delà du taux sans risque — à sa volatilité. Il répond à une question simple : le rendement obtenu justifie-t-il les fluctuations subies pour l'obtenir ?
Il permet de comparer des actions, des fonds ou des portefeuilles au profil de risque différent. Deux placements qui ont rapporté 10 % par an ne se valent pas si l'un a connu des variations deux fois plus fortes que l'autre : le ratio de Sharpe met cette différence en évidence.
Exemple chiffré
Un portefeuille qui a rapporté 11 % par an avec une volatilité de 16 %, alors que le taux sans risque était de 3 %, affiche un ratio de Sharpe de (11 − 3) ÷ 16 = 0,5.
À retenir
Un ratio de Sharpe supérieur à 1 est généralement considéré comme bon, supérieur à 2 comme excellent. Il repose toutefois sur le passé et traite la volatilité à la hausse comme un risque au même titre que la baisse, ce qui le rend moins pertinent pour des placements aux rendements très asymétriques.
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